吴向宏：股市泡沫多是因股民同做一个美梦

国际商业顾问、美国某集团副总裁吴向宏博士。

奥一网 中国当前的股市是泡沫还是长牛？昨日美国ＭａｎａｔｔＪｏｎｅｓ国际战略公司中国顾问、美国新市科技集团副总裁吴向宏做客岭南大讲坛·公众论坛。他认为中国股市有没有泡沫，取决于大家现在是不是在做了一个梦，取决于大家都对中国经济和中国企业未来的发展估计是不是过于乐观，因为股票的价值取决于大家对上市公司将来能否赚钱的预期。

公众论坛是由省委宣传部、省社会科联主办，南方都市报承办的公益性论坛。昨日请来的论坛嘉宾吴向宏博士是美国ＭａｎａｔｔＪｏｎｅｓ国际战略公司中国顾问、美国新市科技集团副总裁，同时兼任美国红川投资董事、美国亿帆科技公司副总裁等职位。

年轻人炒股胜过定存买基

上个星期股市又涨了，股民们可能有两种心情，一种是觉得幸福来得如此突然，股票突然就上去了，前段时间还不知道熊市会持续多久，突然就牛市了，另一种是不知道这种牛市会持续多久。吴向宏开讲不久就很肯定地告诉大家，对于任何一个健康发展的经济体，股市从长期来说都是一个最好的投资之一，永远比持有现金、定期存款、买基金好。但是如果是老年人，有急用钱的地方，不要把钱全部放在股市里；年轻人，则可以把百分之七八十的钱放在股市里，因为你可以等二十年、三十年。

“在股市里投资，长期看是没有问题的，但是问题在于你不知道什么时候进入股市是好的时机。投资于股市，很重要的考量就是股市有没有泡沫，中国当前股市到底有没有泡沫？泡沫通常是在一个东西触发之后，发生一个没有道理的严重大崩盘。

泡沫成因多为集体乐观预期

吴向宏认为，股市上最常见的泡沫成因是集体乐观预期。因为股票的价值是一个对未来收益预期的折现，股票究竟值多少钱，就取决于大家认为这个企业将来能够赚多少钱，五年、十年、二十年这个企业能够赚多少钱。如果所有的人都很乐观，因为某种原因，大家都认为这个企业将来会赚钱，结果后来实际的情况是这个企业没赚钱，就发生了一种集体乐观预期的泡沫。他举了美国高科技泡沫产生的实例来说明这一点：当时很多资深的投资人士，都非常乐观地认为信息革命已经到来，高科技公司代表了未来的发展方向，所以股价应该非常的值钱，搞企业的人当时也是非常激动，认为自己在开创前所未有的大局面。但搞了几年之后，发现信息革命并没有发生到想象的那样，３Ｇ到现在还没有普及，大家的预期基本上落空。

这样的集体预期乐观是会破灭的，等大家都不做这个梦时就破了。所以中国股市有没有泡沫，吴向宏认为取决于大家现在是不是在做同一个梦，取决于大家都对中国经济和中国企业未来的发展估计是不是过于乐观了。